Kevin Warsh dovrà svelare la sua vera identità, il nuovo presidente della Fed infatti dovrà decidere mercoledì se intervenire sui tassi, complice l’inflazione ai massimi causa guerra in Iran (forse finita) e conseguente blocco di Hormuz per oltre tre mesi, o seguire le indicazioni di Trump (che lo ha scelto) e che non ha mai gradito i rialzi del suo predecessore Powell. Intanto il nuovo capo della Fed, in attesa delle prime mosse, detta la linea dal punto di vista comunicativo. “Smettetela di parlare così tanto. Pensate di più e parlate di meno“. Questo – secondo il Wall Street Journal – sarebbe il messaggio lanciato ai suoi collaboratori.

L’inflazione è alle stelle dopo che la guerra in Iran ha fatto impennare i prezzi dell’energia. Il dibattito alla Fed si è ora spostato verso un aumento dei tassi, non verso un taglio. Sarebbe una situazione pressoché impossibile da ribaltare per un nuovo presidente, anche se lo volesse. Restano quindi due progetti ambiziosi, che procedono a velocità diverse. Ridurre il portafoglio obbligazionario potrebbe richiedere anni, e le comunicazioni sono il settore su cui può concentrarsi per primo. Non avendo vincoli sui tassi d’interesse, e non dovendo quindi lottare su questo fronte, puo’ dedicare le sue energie a questo obiettivo.

La scommessa di Warsh è che il gioco di cooperazione sia andato storto. I funzionari pubblicano previsioni, poi si sentono obbligati a difenderle anche molto tempo dopo che i fatti sono cambiati. Le proiezioni si consolidano in impegni da cui è sempre più difficile ritirarsi. Egli fa riferimento al 2021, quando la Fed defini’ cosi’ spesso l’impennata dell’inflazione “transitoria” che, a suo dire, aveva inavvertitamente alzato la soglia per una eventuale inversione di rotta. Lui fa riferimento al 2021, quando la Fed defini’ cosi’ spesso l’impennata dell’inflazione “transitoria” che, a suo dire, aveva inavvertitamente alzato la soglia per una eventuale inversione di rotta. Mercoledì dovrà già svelare le carte e mostrare agli Usa (e al mondo) che direzione vuole prendere.

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